«Школа финансовой грамотности»

Альтернатива HYIP-ам и финансовым пирамидам — ПАММ-счета; как выбирать и анализировать ПАММ-счета; подводные камни инвестирования в ПАММы;

ПАММ-счёт (Percent Allocation Management Module, PAMM — модуль управления процентным распределением) — специфичный механизм функционирования торгового счёта, технически упрощающий процесс передачи средств на торговом счете в доверительное управление выбранному доверенному управляющему для проведения операций на финансовых рынках.

Управляющий торгует как своим капиталом, так и совокупным капиталом инвесторов. При этом средства с ПАММ-счёта не переводятся на счёт управляющего.

Управляемый счёт принадлежит доверителю (инвестору), управляющий не имеет права снятия денежных средств. Управляющий также не производит операций с конкретным инвесторским счётом. Он управляет своим собственным счётом, но все торговые операции на нём ПРОПОРЦИОНАЛЬНО дублируются на инвесторских счетах.

При этом рыночный риск обычно принимает на себя доверитель в рамках своей суммы, но в некоторых системах часть риска может возлагаться на управляющего.

Доверенным управляющим (менеджером счёта, управляющим трейдером) обычно выступает трейдер, который публикует статистику своих сделок, и которому доверяют управление средствами другие трейдеры или инвесторы. Один трейдер может иметь несколько ПАММ-счетов.

Использование ПАММ-счёта само по себе не даёт гарантии прибыльности. Основное назначение подобной системы — техническое упрощение взаимодействия управляющего и доверителей, которое включает в себя автоматический мониторинг ПАММ-счетов, приём и возврат средств, РАЗГРАНИЧЕНИЕ собственных средств трейдера и средств доверителей.

Брокер осуществляет долевой учёт, обеспечивает одинаковые права всем доверителям, позволяет выделить в любой момент времени ту часть управляемого имущества, которое принадлежит каждому из доверителей в отдельности.

По своей юридической сути, ПАММ-счёт является одной из форм доверительного управления объединённым имуществом нескольких доверителей.

Гражданский кодекс Российской Федерации в ст. 1013 ЗАПРЕЩАЕТ передавать в доверительное управление исключительно денежные средства, кроме законодательно предусмотренных случаев. Не только в России, но и в большинстве других стран услуги по управлению активами являются лицензированной деятельностью.

По состоянию на 2012 год право управления денежными средствами имеют банки и управляющие компании, имеющие соответствующую лицензию ФСФР*. При этом они не могут привлекать какие-либо кредиты под залог имущества, находящегося в управлении (в том числе с использованием механизмов маржинальной торговли, которые широко применяются как на фондовом рынке, так и на форексе).

*ФСФР — Федеральная Служба по Финансовым Рынкам.

Статья 1013. Объект доверительного управления

1. Объектами доверительного управления могут быть предприятия и другие имущественные комплексы, отдельные объекты, относящиеся к недвижимому имуществу, ценные бумаги, права, удостоверенные бездокументарными ценными бумагами, исключительные права и другое имущество.

2. Не могут быть самостоятельным объектом доверительного управления деньги, за исключением случаев, предусмотренных законом.

3. Имущество, находящееся в хозяйственном ведении или оперативном управлении, не может быть передано в доверительное управление. Передача в доверительное управление имущества, находившегося в хозяйственном ведении или оперативном управлении, возможна только после ликвидации юридического лица, в хозяйственном ведении или оперативном управлении которого имущество находилось, либо прекращения права хозяйственного ведения или оперативного управления имуществом и поступления его во владение собственника по иным предусмотренным законом основаниям.

Кодекс также предусматривает, что сделки с переданным в доверительное управление имуществом доверительный управляющий совершает от своего имени, указывая при этом, что он действует в качестве такого управляющего (ст. 1012 ГК РФ). При отсутствии указания о действии доверительного управляющего в этом качестве доверительный управляющий обязывается перед третьими лицами лично и отвечает перед ними только принадлежащим ему имуществом.

Кроме того, доверительный управляющий несет ответственность перед учредителем управления в полном объёме причиненных убытков. Несоблюдение формы договора доверительного управления имуществом влечет его ничтожность (ст. 1017 ГК РФ). Предлагаемые на форексе варианты счетов и договоров обычно нарушают эти нормы Гражданского Кодекса, что в спорных ситуациях не позволяет использовать юридическую защиту.

Обычно компании, предоставляющие ПАММ-счета, доверителей об этих нормах закона не информируют, а сами не имеют брокерских лицензий.

Торговая платформа может рассматривать ПАММ-счёт как единое целое, а не множество отдельных счетов доверителей и управляющего. В этом случае проведение любой торговой операции изменяет совокупный баланс. По окончании торгового периода прибыль, полученная на ПАММ-счёте, пропорционально распределяется между участниками ПАММ-счёта. Помимо доли от прибыли, пропорциональной своему капиталу, управляющий дополнительно получает вознаграждение за свою деятельность согласно условиям договора.

Убыток так же подлежит пропорциональному распределению между счетами. В некоторых системах убыток может распределяться в первую очередь на управляющего с ограничением уровня убытка для инвестора. Обычно, сумма убытка не изменяет вознаграждения управляющего.

Распределение результатов между участниками ПАММ-счёта осуществляет брокер в автоматическом режиме.

Преимущества ПАММ-счёта для управляющего

  • все позиции, которые открывает на своём счёте управляющий, распределяются по счетам доверителей в процентном к их текущему балансу соотношении, при этом каждый счёт несёт одинаковый уровень риска, вне зависимости от размера счёта;
  • единый торговый счёт для неограниченного числа доверителей;
  • возможность получения дохода как в виде вознаграждения от клиентов, так и от собственной торговли;
  • возможность установки торговых условий ПАММ-счёта по своему усмотрению;
  • прибыльная торговля управляющего может привлечь неограниченное число доверителей, что увеличит доход управляющего в форме платы за управление.

Преимущества ПАММ-счёта для инвестора

  • наличие на ПАММ-счёте собственного капитала управляющего, который выступает гарантией соблюдения интересов доверителей;
  • система безопасности, которая не позволяет управляющему снимать средства доверителей, но позволяет совершать сделки на счёте;
  • возможность вводить и выводить средства из управления в любой момент;
  • возможность диверсификации инвестиций путём размещения их на ПАММ-счетах разных управляющих;
  • прозрачная текущая торговая деятельность на ПАММ-счёте, история совершения сделок, возможность наблюдать за сделками по счёту в режиме реального времени.

Торговые площадки, предоставляющие услуги ПАММ-счетов:

С чего следует начинать поиск и выбор ПАММ-счетов?

Отбор ПАММ-счетов следует начинать с ИЗУЧЕНИЯ ТОРГОВОЙ ПЛАЩАДКИ — ДЦ

  1. Дилинг должен быть достаточно крупным.
  2. ДЦ должен входить в состав Комиссии по Регулированию Отношений Участников Финансовых Рынков (КРОУФР*)
  3. Так же необходимо изучить отзывы об этом ДЦ

*КРОУФР (Комиссия по регулированию отношений участников финансовых рынков) — Некоммерческая организация, деятельность которой направлена на защиту трейдеров, сертификацию российских участников международных финансовых рынков и обеспечение выполнения ими взятых на себя обязательств. Также КРОУФР занимается урегулированием спорных ситуаций, когда участники не могут прийти к соглашению самостоятельно.

Совокупность требований, предъявляемых к ПАММ-счёту:

  1.  СТАБИЛЬНОСТЬ!!!
  2. Открытость и доступная информация об управляющем;
  3. Длительный период работы на счёте — от 1.5-2 лет;
  4. Средний уровень залоговой маржи — 10-15% от размера депозита;
  5. Максимальный уровень просадки — 20-25%;
  6. Оптимальный уровень прибыли — 5-7% в месяц, НО НЕ БОЛЕЕ 10%;

Главное требование к ПАММ-счёту — СТАБИЛЬНОСТЬ!!!

Стабильность счёта — это совокупность маленького уровня просадки, вместе с маленьким уровнем залоговой маржи, отсутствие скачкообразного роста прибыльности, или скачкообразного убытка.

Главный признак стабильности — ПЛАВНЫЙ рост прибыли, по плавной возрастающей.

Первое правило инвестирования — ДИВЕРСИФИКАЦИЯ

Диверсификация — равномерное/неравномерное распределение средств между несколькими финансовыми инструментами, необходимое для снижения рисков при инвестировании.

Нельзя вкладывать ВСЕ средства в один ПАММ-счёт, каким бы заманчивым он не выглядел!

Формирование инвесторского портфеля

Формула, применяемая к формированию инвесторского портфеля — 20/30/50:

  • до 20% портфеля — «агрессивные» ПАММ-счета — с высоким уровнем риска и агрессивным стилем торговли;
  • до 30% портфеля — «умеренные» ПАММ-счета — с умеренным стилем торговли и умеренными рисками;
  • до50% портфеля — «консервативные» ПАММ-счета — с консервативным стилем управления и минимальными рисками;

Чем больше в составе портфеля «агрессивных» счетов — тем выше риск и уровень ПРЕДПОЛАГАЕМОЙ прибыли;

Чем больше «консервативных счетов» — тем ниже уровень ПРЕДПОЛАГАЕМОЙ прибыли, но тем и выше надёжность ПАММ-портфеля.

Альтернативный способ выявления НАДЁЖНЫХ и НЕ НАДЁЖНЫХ счетов — это анализ ПАММ-портфелей, составленных ДЦ. Метод анализа — по самым убыточным неделям (месяцам), и счетам, принесшим максимальный убыток в это период.